美联储“最鹰”纪要背后，可能是其为了不愿再被“误认”释放鸽派信号而做出更多努力。

周三公布的美联储12月政策会议纪要显示，美联储官员愿意放慢货币政策紧缩的步伐，以更好地衡量其措施对美国经济的影响，但对于加息仍然是坚定的，更多的加息可能还在路上。

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会议纪要显示，除了决定在12月减少加息规模外，委员会仍然专注于在通胀斗争中保持积极性。官员们一致认为，尽管近几个月通胀略有缓解，但仍然“高得令人无法接受”。

重要的是，他们一致认为2023年不会降息，这一观点与当前的市场预期不一致：

“鉴于通胀顽固高于（美联储货币政策委员会FOMC）委员会2%的目标，而且劳动力市场仍非常吃紧，所有与会者都较9月会议时上调了他们对联邦基金利率适宜路径的评估。没有与会者预计，适合2023年开始下调联邦基金利率目标。”

在美联储接近拐点之际，12月的会议纪要表明，委员会仍然关注将年度通胀率一路降至2%。会议纪要还显示，美联储不愿意在工作完成之前过早放松货币政策。会议纪要称，官员们强调，尽管最近物价增长放缓，但“需要更多的进展证据才能确信通胀处于持续下降的道路上”。

在会议纪要发布后，万神殿宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家Ian Shepherdson写道：

换句话说，不要指望他们会软化通胀路线，直到数据正在发生显而易见的重大转变。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，本次会议纪要“抵消”了过去美联储的所有鸽派立场：

FOMC的会议纪要强调，美联储为确保其抗击通胀的可信度做出了刻意努力。

每一丝鸽派立场都被鹰派立场的充分展示所抵消。

值得注意的是，与会者们似乎对会议前股市飙升而感到不满，因为他们警告不要“无理”放松金融状况：

与会者指出，由于货币政策通过金融市场发挥重要作用，所以金融环境不合理的放松（unwarranted easing），特别是因公众误解（FOMC）委员会反应功能而驱动的放松，将让委员会恢复价格稳定的努力变得复杂。

此外，有趣的是，“许多”（many）美联储官员表示需要平衡双边风险，这可能表明美联储的分歧越来越大。